Valeur et Prix des Pharmacies en 2025
Valeur et Prix des Pharmacies en 2025 : Un Marché en Mutation Profonde
Le marché de la transaction des pharmacies d’officine en France fait face à des défis importants en 2025. Les analyses des données de 2024, servant de référence, mettent en évidence une tendance générale à la baisse des prix de cession et une accentuation des disparités significatives selon la taille et le positionnement des officines.
Une Érosion Générale des Prix de Cession et un Ralentissement des Transactions
Le marché a enregistré une révision à la baisse des prix de cession des pharmacies en 2024, une dynamique qui se poursuit cette année. Pour les officines réalisant un chiffre d’affaires (CA) supérieur à 1,2 million d’euros, le prix moyen de cession a diminué pour s’établir autour de 76 % du CA hors taxes en 2024, contre 84 % en 2023. Cette tendance est encore plus prononcée pour les petites officines (moins de 1,2 million d’euros de CA), dont le prix moyen a atteint un niveau historiquement bas de 54 % du CA, descendant même à 44 % en Île-de-France. Seules les officines rurales de petite taille (moins de 1,2 M€ de CA) se distinguent, avec une légère augmentation de leur prix, atteignant 58 % de leur CA.
Parallèlement, le volume des transactions a également diminué de 10 % en 2024, avec 1 442 opérations contre 1 606 l’année précédente, témoignant d’une certaine prudence sur le marché.
La Rentabilité sous Pression : Facteur Clé de la Dévalorisation
La principale raison de cette baisse des prix réside dans la détérioration de la rentabilité des officines. Des études récentes indiquent que :
- Le taux d’Excédent Brut d’Exploitation (EBE) se situe à un niveau historiquement bas de 8,6 % du CA.
- La marge brute globale a connu un recul, s’établissant à 28,3 %.
- Cette érosion s’explique par l’augmentation des frais généraux, l’accroissement des coûts de personnel, et la montée en puissance des ventes de médicaments coûteux mais à faible marge unitaire.
- La hausse des taux d’intérêt depuis la mi-2022 pèse également sur les capacités de financement des acquéreurs, réduisant ainsi les prix qu’ils sont prêts à offrir.
L’EBE Retraité, la Référence en Matière de Valorisation
Bien que le pourcentage du chiffre d’affaires reste un indicateur courant, la valorisation des pharmacies s’appuie de plus en plus sur le multiple de l’EBE retraité (qui exclut la rémunération du titulaire) :
- Pour les officines de plus de 1,2 M€ de CA, la valorisation moyenne est d’environ 7,2 fois l’EBE en 2024.
- Les grandes officines (plus de 3 M€ de CA) peuvent atteindre en moyenne 8,1 fois l’EBE.
- Les plus petites officines (moins de 1,2 M€ de CA) sont valorisées autour de 5,1 fois l’EBE.
Un Marché en Recomposition
Malgré ces défis, le marché des transactions pharmaceutiques reste dynamique et se réorganise. Les officines de grande taille (plus de 3 M€ de CA) attirent de plus en plus les investisseurs, représentant une part croissante des transactions. Le profil des acquéreurs évolue également : ils sont majoritairement jeunes (35 ans en moyenne) et une majorité d’entre eux sont des femmes (58 %).
En conclusion, le marché des cessions de pharmacies en 2025 est complexe et exige une analyse fine. Si les prix sont globalement orientés à la baisse, notamment pour les petites structures, les officines affichant une bonne gestion, un emplacement stratégique et un potentiel de développement solide continuent de susciter l’intérêt. Une préparation rigoureuse et un accompagnement expert sont essentiels pour toute opération de cession ou d’acquisition.
